TWed2k - 文字海洋 - 灌水版區 - [轉貼]定期不定額投資法的效率真的比較好嗎?

hjw930
銀驢友〔初級〕

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#1 : 2007-3-14 09:29 AM 只看本作者	送花 (18) 送出中...

我每個月都有定期定額投資基金
看到一些銀行都在廣告定期不定額後
本來也想跟進
但看到這篇文張後讓我稍為止步
在此跟大家分享

轉貼自 http://www.funddj.com/y/fundblog/Article.aspx?aid=442
作者 William

前面我曾經寫過定期定額投資法的真義，所謂的定期定額投資法其實是「定期不定量投資法」，在此我要給它一個更名實相符的名稱，那就是「被動式的定期不定量投資法」，投資人每月扣款的金額是固定的，但是因為行情波動的關係，每次買到的單位數不一樣，這是「被動式」的買進不一樣的單位數。底下我們要來探討「主動式的定期不定量投資法」，這種投資法在近幾年內在投信的大力推廣下，逐漸的被投資人所接受，然而這種投資方式的效率究竟如何，是應該被深入探討的。

相對於傳統的定期定額投資法，近年來逐漸被接受的「定期不定額」投資法，我將它稱為「主動式」的定期不定量投資法。這種投資法的基本觀點就是，指數上漲越多買越少，指數下跌越多買越多，也就是投資人主動根據行情的高低點，來決定每次扣款的金額，指數越高扣款越少，指數越低扣款越多，目的就是要降低買進的平均成本。

底下我們根據某位網友提供的定期不定額扣款方式，來試算這種扣款方式的投資效率。
( 底下扣款的公式是根據 cloud33 在前一篇文章當中給我的回應內文中所提到的)
--------------------------------------------------------------------------------------------------------

跌多買多、漲高買少
Smart MIP依據市場行情不定額投資，當基金淨值低於申購時淨值加碼買進，反之則減碼買進。漲跌幅以原始投資金額加減碼

10% >漲幅>= 5%減碼 10%

15% >漲幅>=10%減碼 20%

20% >漲幅>=15%減碼 30%

25% >漲幅>=20%減碼 40%

漲幅>=25%減碼 50%

10% >跌幅>= 5%加碼 10%

15% >跌幅>=10% 加碼 20%

20% >跌幅>=15%加碼 30%

25% >跌幅>=20%加碼 40%

　　跌幅>=25% 加碼 50%

------------------------------------------------------------------------------------------------------

我們就根據上述這個公式來決定每次的扣款金額。這種扣款方式乍看之下非常合理，你會覺得這真是聰明的方法，有了這種投資方法還怕不賺錢嗎？我曾經在投信公司工作超過10年，也自認對定期定額的投資方式並不陌生，定期定額投資法的效率要高於平常的投資法，是無庸置疑十分肯定的事。所以最新的定期不定額的投資法，又要比定期定額投資法更來得有效率，這點我一向也深信不疑。

然而，當我用電腦程式模擬這兩種不同投資法的效率之後，我開始感到懷疑，究竟基金投資人在乎的是獲利的「絕對金額大小」，還是獲利的「報酬率」？當我們在研究這兩種不同投資法的「效率」時，究竟指的是獲利金額大小，還是報酬率的高低？如果「投資效率指的是報酬率大小」，那麼定期不定額投資法優於定期定額投資法，這個沒有疑問，因為定期不定額有較低的平均成本，必然會有較好的投資報酬率。

然而，如果這兩種投資方式的報酬率差距並不大，但獲利的絕對金額差異很大的時候，那麼究竟孰優孰劣就很難說了。以下的圖形就在說明這種現象。最近4年來，假設有兩個不同的基金投資人，1個用定期定額每月固定扣款投資1萬元，經過了4年之後，共扣款48萬元(注意圖中的金額單位為萬元)，買進的單位數為7.9732 ( 每次買到的單位數為 1除以扣款日指數)，到最後1天(2月9日)根據當時指數換算的總資產為62.6662萬元，報酬率為30.55%，獲利金額為14.66萬元。

另外1個用定期不定額方法每月扣款金額不固定，除了第一次扣款金額為1萬元之外，以後的每一次就根據扣款當日的指數與第一次扣款日指數相比，再根據其漲跌幅(也就是上述的公式)來決定扣款金額。結果4年下來，因為指數持續上漲的緣故，扣款金額只有27萬元，報酬率為34.84%，獲利金額為9.405萬元。

經過比較之下，不定額投資法的獲利率確實比較高，但是高得有限，兩個報酬率的差距只有4.29%。然而獲利的絕對值卻相差5.255萬元，這個數字佔21萬元(兩種投資法總成本的差異數48萬-27萬)的25.02%。

總而言之，我們得到的結論是，正因為我們不曉得未來的指數將如何變動，所以才會採取定期投資法。然而，「如果我們碰到的是個穩定上漲的多頭市場，過早地主動降低每次的投入金額，雖然從報酬率來看是有改善，其實改善的並不多；但是從總體的獲利金額來看，卻反而少賺了很多。」這樣的投資迷失，恐怕是大多數人沒有想到的。

[hjw930 在 2007-3-14 09:31 AM 作了最後編輯]

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rainwen
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． Taiwan

#2 : 2007-3-14 02:21 PM 只看本作者	送花 (0) 送出中...

這篇文章的分析有點問題......因為兩邊的總投資金額不同
如果定期不定額每個月以扣款兩萬為單位，就賺得比定期定額多了

要實施定期不定額必須手頭要有充沛的資金，不然景氣低迷需要不斷加碼時，
手頭卻沒錢，這就玩不起來了
而定期定額就比較適合薪水固定、手頭較緊的投資人
所以選擇投資方法要視自身情況而定

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木箱
青銅驢友

查無此人

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．風城

#3 : 2007-3-14 02:48 PM 只看本作者	送花 (0) 送出中...

推推文

光這樣分析就可以賺錢

台灣的窮人應該比現在少吧~

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ags
版主

雞精

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#4 : 2007-3-14 03:20 PM 只看本作者	送花 (0) 送出中...

投資是錢往那裡爬的快，就放那的遊戲。如果不了解，還是定期定額較能避開風險。

[ags 在 2007-3-14 08:07 PM 作了最後編輯]

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BigDanny
銀驢友〔初級〕

我終於逃出來啦

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．精神療養院

#5 : 2007-3-14 10:02 PM 只看本作者	送花 (0) 送出中...

這種文章會害死人，說話不負責任
充其量不過是賣基金公司的行銷手法罷了
弄個買基金的新方式，說的好像這種方式很好的樣子，但裡面的陷阱會跟你說嗎？

沒有一種投資方式是十全十美，也沒有一種投資方式可以適用任何人，只有你自己找出最適合自己的方式

所以定期不定額真的比較好嗎？未必！因為文章只說了好處，可沒分析壞處

「定期不定額」說以看指數高低來動作，跌多買多、漲高買少
讓你以為好像可以買到低點
但．．．．你怎判斷高低點？假如那麼好判斷，都可以抓的準，那大家投資就不會虧錢了
股票，期貨，基金，貨幣都可以放心去玩了
所以「定期不定額」的陷阱就卡在高點低點怎麼抓？
低點加碼時，誰知基金會不會再重挫，變成買在高點
高點減碼時，誰知基金會不會再狂飆，反而少賺一筆
逢低加碼？那逢低後多久漲得回來，一個月？一季？一年？二年？甚至更多時間？這．．．都有可能
假如時間要很長才能漲回來，何必加碼？
等待的時間，不如花心思在別的投資賺回來

文章說，如果我們碰到的是個穩定上漲的多頭市場，「定期不定額」會比較好
但．．．多頭市場也會有爆跌的時候（近例，２月２７日）
假如短區間的跌幅不幸超過你的停損點時．．．．你還買不買進？
所以還有一個問題，你是要賭一賭？還是要認賠賣出？
這時是會反彈呢？還是會繼續殺低？
這告訴你一件事．．．．

投資市場是絕對無法完全預測掌控，總會有意外的．．．

我有一個不是很認識的朋友
買了隻基金，跌了三十多％還不賣出
她告訴我她的投資方式是，只有停利點，沒有停損點
所以這隻基金死抱不放，認為在多頭市場下，遲早會賺回來
途中也曾加碼買進，但放了三年左右，現在還賠十多％
這又告訴你一件事．．．．

就算是在多頭市場逢低買進，但你不幸挑了個爛基金，或是基金經理人肉腳，你照樣只有慘賠的份

[BigDanny 在 2007-3-14 10:34 PM 作了最後編輯]

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#6 : 2007-3-15 07:42 AM 只看本作者	送花 (0) 送出中...

引用:

rainwen寫到:

這篇文章的分析有點問題......因為兩邊的總投資金額不同
如果定期不定額每個月以扣款兩萬為單位，就賺得比定期定額多了

定期不定額就是每月依指數帳跌狀況來決定扣款金額
所以總投資金額不一樣是正常的
如果一開始不定額以兩萬為單位開始(之後每個月不一定都扣兩萬)
那麼定期定額也一樣要以每月扣兩萬來比較

------------------------------------------------------------

引用:

BigDanny寫到:

這種文章會害死人，說話不負責任
充其量不過是賣基金公司的行銷手法罷了
弄個買基金的新方式，說的好像這種方式很好的樣子，但裡面的陷阱會跟你說嗎？

不好意思....
這篇文章就是在說定期不定額的缺點
並不是在推廣定期不定額
就像我一開始說的
我本來也是被銀行一堆廣告影響
想用定期不定額投資
但是看過這篇文章後才打消這個念頭

引用:

BigDanny寫到:

文章說，如果我們碰到的是個穩定上漲的多頭市場，「定期不定額」會比較好

我特別標出來那段的意思是
如果遇到穩定上漲的多頭市場
定期不定額每次都會降低投資金額(因為指數上漲所以投資減碼)
這比起定期定額每次都投資相同的金額所得的單位少
所以總體來說
報酬率定期不定額是比較高
但實際獲利卻是定期定額來得好

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watchme
銀驢友〔高級〕

無我

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#7 : 2007-3-15 07:16 PM 只看本作者	送花 (0) 送出中...

如果碰到一個穩定上漲的多頭市場，一次買足最好，問題就在誰能確定這是一個穩定上漲的多頭市場
所以想賺大錢風險自然高，定期不定額只能說是對相當的獲利取得相對低一點點的風險
我覺得重點不應該是採用定期定額或不定額，反而應該是怎麼挑選基金
選對基金你也不會上天堂，選錯基金也不必就去住套房
買基金就是不想花太多腦筋，如果還要去猜想風險的差距，那就太不划算了
以薪水族來說，我寧願每月按照自己的結餘決定放多少
按照自己的能立，存到一定的現金之後(例如 50 萬)才去買基金
反正手邊至少要有夠用的現金，而且基金也是有漲跌的，千萬不要孤注一擲

[watchme 在 2007-3-15 07:21 PM 作了最後編輯]

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#8 : 2007-3-23 09:57 AM 只看本作者	送花 (0) 送出中...

來篇文章吧！雖然我不認為有多到九成，但也點出，進場時間是很難選的
這也點出，定期不定額投資法的缺點

=============================================================
台灣投資人逾九成選錯投資時點
2007-03-23 02:46／魏喬怡／台北報導

根據一份最新的「全球趨勢大調查」中顯示，台灣投資人很會抓趨勢，但卻不一定賺到錢！這些看對趨勢卻沒賺到錢的人當中，有九四‧八％的人是進場時點錯，還有九四‧一％的人是買錯基金。真正因為看對趨勢又能每次賺到錢的人，只有二．五％！且國人在投資理財時較看重「媒體」報導，其次是口耳相傳，對於自己不認識的基金公司經理人、財經教授或老師上獲得投資資訊的比例也較低。在此調查上，第四台名嘴老師的看法則敬陪末座，不太受投資者重視。
國人對未來趨勢有一定了解這份針對七五四三名商業周刊網路會員所做的調查可發現，多數國人頗能掌握未來趨勢，有七七．三％受訪者未來趨勢掌握指數為四分，在總分五分的基準下，國人對於未來趨勢掌握指數平均為三．六分，屬於「摸索者」往「先行者」邁進的階段，顯示雖然國人對於全球未來趨勢有一定的瞭解，但仍有待加強。

從報告中發現，在實際的投資理財操作上，國人曾經因為看對全球趨勢而賺到錢的，僅有二．五％的人表示「每次」都有賺到（見圖）。雖然因看對趨勢而曾賺到錢的人比例為八七．六％，但再仔細分析，其中只有約五成為偶爾賺到，有二成的人表示很少賺到，且年齡層落在三六到五十歲的受訪者、企業負責人、主管、業務人員，較常因為看準全球趨勢而獲利。

逾九成投資人因選錯時點而沒賺錢另外，曾經因為「看對全球趨勢」但卻「選錯投資時點」的比例高達為九四．八％，其中約五成為「偶爾選錯」，但也有二成的人表示「常常選錯」，「每次都選錯」的則為三．六％，另一方面，僅有五．二％的人表示從來沒選錯投資時點。而相對來說，企業負責人、中高階主管，選錯時點的比例相當低。

還有高達九四．一％的投資人，因為「看對全球趨勢」但卻「選錯投資時點」而沒賺到錢！其中約五成為偶爾選錯，但也有一．六成的人表示常常選錯，每次都選錯的則為三．三％。另一方面，僅有五．九％的人表示從來沒選錯投資標的。

匯豐全球趨勢組合基金預定經理人楊曜維強調，由此可見即使掌握了趨勢，也要在對的時點選到對的投資工具，凸顯出專家操盤的重要性。

－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

引用:

hjw930寫到:

不好意思....
這篇文章就是在說定期不定額的缺點
並不是在推廣定期不定額
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我本來也是被銀行一堆廣告影響
想用定期不定額投資
但是看過這篇文章後才打消這個念頭

不用不好意思
大概是我的發言用第二人稱讓你以為我是在說你吧
放心，沒這回事．．．．

定期不定額這說法出來時，我也研究過一下
但越研究，越覺得這方法實在是基金銷售的手法，而且很不負責任

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